投资芳源环保需要考虑以下因素：

财务问题

芳源环保在财务上存在一些问题，包括虚增营收、财务数据遭洗澡涉嫌调节业绩、未上市毛利率大幅下滑等。

公司的经营活动产生现金流量净额持续为负，应收账款余额飙升，且存在虚增募投项目所需资金的嫌疑。

客户集中度高

芳源环保对单一客户（如松下）过于依赖，2017-2019年间，对松下的销售额占营收比分别为32.82%、63.00%和80.43%。

这种高客户集中度可能导致公司面临较大的经营风险，若主要客户需求下降或公司无法及时满足客户需求，可能会对公司业绩产生重大影响。

产能消化问题

芳源环保计划募集资金10.5亿元建设年产5万吨高端三元锂电前驱体和1万吨电池氢氧化锂项目，但公司现有产能利用不足，数倍扩产产能消化令人堪忧。

管理和控制权问题

公司股权分散，控股公司亏损且实缴不到位，控制权可能发生转移，不利于经营管理或业务发展。

市场竞争和竞争力

芳源环保的产品结构较为单一，主要依赖于NCA三元前驱体收入，而NCM前驱体出现大幅下滑，球形氢氧化镍销售收入增长乏力。

公司在市场上的竞争力相对较弱，面临来自其他锂电池材料生产商的竞争压力。

政策和行业环境

新能源汽车动力电池正在不断向高能量密度方向升级，对高镍NCA三元前驱体的需求增加，但同时也存在技术更新和市场需求变化的风险。

综合以上因素，投资芳源环保存在一定的风险和不确定性。虽然公司在新能源汽车供应链中占据重要地位，但财务问题和客户集中度高的问题可能会对其未来的经营和盈利能力产生负面影响。因此，投资者在考虑投资芳源环保时，需要谨慎评估其潜在的风险和回报，并密切关注公司的财务状况和市场动态。