造血能力差和对政策依赖性强：

环保行业的大部分企业造血能力差，无法形成良性发展通道，对政策的依赖性太强。这意味着一旦政策有所变动，这些企业的经营状况可能会受到很大影响。

PPP模式导致回款慢和负债风险高：

环保行业普遍采用PPP模式，即政府和企业合作推进基础设施建设的融资管理模式。在这种模式下，企业回款非常慢且困难，多数企业以负债方式经营，导致债务风险高。

短期投入大，回报周期长：

环保企业的主营业务多与保护环境、创造青山绿水有关，这导致短期内需要大量投入，但回报却是长期的且缓慢的。这种特点使得一些投资者对环保股票持观望态度，更倾向于投资短期回报更快的行业。

市场波动和投资者风险规避：

近年来，股市波动较大，投资者更加注重风险规避。在经济下行时，环保股票往往受到较大冲击，而一些传统行业的需求增长则使得投资者对环保股票的投资兴趣减少。

盈利能力相对较弱：

尽管环保产业在政策推动下发展迅猛，但一些环保企业面临着技术创新难题和成本压力。投资者通过技术分析发现，环保股票的盈利能力相对较弱，因此选择其他具有更好盈利潜力的行业。

可持续性方面的担忧：

环保企业需要进行大量投资和长期建设，且回报周期较长。这使得投资者更加关注短期回报，而对环保股票的可持续性持观望态度。

综上所述，环保股票之所以不受投资者青睐，主要是因为其造血能力差、对政策依赖性强、回款慢、负债风险高、短期投入大且回报周期长、市场波动大以及投资者对盈利能力和可持续性的担忧等多方面因素的影响。