原油价格上涨时，中国石油股价不涨的原因可以从多个方面进行分析：
估值太高、分红太少
中国石油目前的估值较高，分红相对较少，导致投资者用脚投票，选择更为便宜的股票进行投资。
市场供需错配
新冠疫情导致油价暴跌，石油公司为了响应股东要求，选择将利润用于分红而非增产。这导致石油供应减少，而需求在短期内增加，供需错配使得油价暴涨，但中国石油由于成本较高等因素，并未从中获得显著收益。
成本较高
中国石油在原油勘探、石油开采、成品油加工和销售等各个环节的成本都相对较高，这使得其在原油价格上涨时，难以通过提高产量来增加利润。
宏观调控和经济效益
国内油价受到国家宏观调控的影响，需要平衡国际油价波动和国内民生经济，因此涨幅并不总是与国际油价同步。
市场主力投资者较少
中国石油作为超级大盘股，市场主力投资者相对较少，散户数量庞大，导致股价波动性较大，且主力机构可能在有意打压股价。
新能源转型的影响
全球范围内对碳中和和新能源电源的转型趋势，使得石油产业的前景充满不确定性，投资者对石油公司的未来增长持谨慎态度。
综上所述，中国石油在原油价格上涨时股价不涨，主要是由于其估值较高、分红较少、市场供需错配、成本较高、宏观调控以及新能源转型等多重因素的影响。
