中石油不受机构青睐的原因可以从多个方面进行分析：

股价与估值问题

中石油的股价相对较高，且其市盈率处于较低水平，显示出市场对其未来增长的预期并不乐观。相比之下，其他同行业的蓝筹股如中国平安和招商银行的市盈率表现较好，这使得中石油在机构投资者中的吸引力下降。

股东结构与资金流向

目前，中国平安、招商银行和贵州茅台等个股已成为大型机构投资者长期增持的重点，这些公司不仅业绩稳定，而且具备更强的护盘能力。而中石油的资金流出状态很大程度上反映了资金在寻找更具成长潜力的投资机会，进一步加剧了其股价的疲软。

市场信心与宏观经济因素

2023年，中国经济面对多重压力，包括全球供应链问题、内部消费放缓及环保政策的不断升级，这些宏观经济因素都对投资者信心产生了负面影响，进而抑制了市场对能源股的热情。此外，随着可再生能源的崛起，传统能源企业面临着更大的挑战，这也使得机构投资者对中石油的未来发展持谨慎态度。

政策与减持行为

中石油集团近年来的减持行为也对其股价产生了负面影响。例如，通过“无偿划转”股份和兑换ETF等方式减持股份，这些行为极大地挫伤了机构投资者和广大股民在二级市场购买股票的信心。

公司可持续增长能力

投资者日益关注公司的长远可持续性发展，而中石油在原油进口逐年增加的情况下，其可持续增长能力受到质疑。这使得机构对其长期投资价值持保留态度。

综上所述，中石油不受机构青睐的原因主要包括其股价与估值问题、股东结构与资金流向、市场信心与宏观经济因素、政策与减持行为以及公司可持续增长能力等方面。