石油宝亏损的原因主要可以归纳为以下几点：

市场风险

2020年受新冠肺炎疫情、地缘政治、短期经济冲击等综合因素影响，国际商品市场波动剧烈。美国时间2020年4月20日，WTI原油5月期货合约CME官方结算价出现-37.63美元/桶的极端负值，导致“原油宝”产品下的多头在轧差结算后出现巨额亏损。

产品设计和操作问题

“原油宝”本质上是OTC衍生交易，产品亏损源于挂钩基础资产（CME上市WTI05合约）出现了负值结算价。中国银行在相关产品的最终交易日（2020年4月20日）日终，参考CME05合约的结算价作为所有客户轧差或移仓的结算价，但由于该合约结算价为深度负值，导致多头在轧差结算后巨额亏损。

中行在原油宝的交易中未能及时采取风控措施，如提前移仓或平仓，导致投资者在极端市场情况下遭受巨大损失。

投资者行为

部分投资者在原油价格大幅下跌时未能及时做出平仓决策，反而抱有一线希望等待油价反弹，最终导致亏损加剧。

投资者对原油市场的风险认识不足，盲目抄底原油，缺乏必要的风险管理措施。

外部因素

新冠疫情导致全球经济衰退，原油需求大幅萎缩，大量原油无处可去，存储空间接近极限，最终导致5月WTI原油期货出现历史上首次负值。

芝加哥交易所在交易规则中允许出现负值，但中国银行未能预估到这一风险，未能及时提醒客户进行移仓或平仓。

综上所述，石油宝亏损的原因是多方面的，包括市场风险的不可预测性、产品设计和操作的缺陷、投资者行为的失误以及外部环境的变化。这些因素共同作用，导致了投资者在极端市场情况下遭受了巨大损失。