巴菲特购买石油的原因主要可以归纳为以下几点:
利润高且价格合适:
巴菲特认为石油行业的利润高,并且当前石油价格相对便宜,这符合他一贯的低价买入原则。
稀缺性和上涨空间:
巴菲特预计未来石油资源将变得更加稀缺,并且价格有上涨的空间。他相信即使美国有大量的石油储备,也可能在3-5年后面临石油危机,因此石油资源的稀缺性和上涨潜力是他投资石油的一个重要考量。
通胀时期的投资优势:
在通胀时期,那些有定价能力且提价速度高于成本增长速度的公司能够实现股价的更快增长。巴菲特认为石油公司在通胀时期能够保持较高的定价能力,从而为股东创造更大的价值。
稳定的回报和现金流:
石油公司在全球经济中扮演重要角色,尤其在能源需求稳定的情况下,能够提供持续的现金流。这些现金流可以转化为稳定的利润,并支持分红政策,符合巴菲特长期持有并获取利润的原则。
战略考量和资源储备:
巴菲特对西方石油的青睐不仅基于短期的股价涨跌,更是基于对该公司在石油行业的独特地位、丰富资源储备和长期战略考量的认同。他认为石油公司研究页岩油几十年才有了开采技术,工艺复杂且成本高,这意味着频繁的技术革命或颠覆性变革的可能性不大,从而保证了业务的稳定性和可持续性。
政治和经济因素:
巴菲特在投资石油时,也考虑了政治和经济因素。例如,他提到页岩油消耗很快,但选择不迅速开采,而是将其保存,这体现了对资源可持续利用的深刻理解。此外,他还提到全球经济的复苏和新兴市场的快速发展推动了能源需求的增长,而供应端的限制可能导致油价上涨。
防御性投资:
在市场波动较大的时期,能够持续分红的股票被视为较为安全的避风港。石油公司的这一特性使其在不确定的市场环境中仍能吸引稳健型投资者,这也符合巴菲特的风险防御原则。
综上所述,巴菲特购买石油的逻辑是基于对石油行业长期价值的判断,以及对未来市场供需不平衡和资源稀缺性的预期。他通过投资石油公司,寻求长期稳定的回报和资源的可持续利用。