中石油市值不高的原因主要有以下几点：
流通盘过大：
中石油上市时A股流通股仅有40亿股，而到2019年已经扩大至1619亿股，是上市时的40倍。这种巨大的流通盘使得股价难以支撑在高价位。
上市初期过度炒作：
中石油在2007年上市时，正值大牛市，发行市盈率达到22.44倍，而上市首日股价被爆炒至48.62元，市盈率高达67.11倍，存在明显的泡沫。
业绩增长乏力：
虽然中石油在国内是龙头企业，但其业绩增长并不具备持续性。与贵州茅台等公司相比，中石油的市盈率明显偏高，而后者凭借稳定的业绩和增长，市值表现更为出色。
国际油价波动和政策限制：
石油作为国际商品，价格受期货市场影响较大，且政府为了保障民生和稳定，不会允许中石油随意定价，这限制了其盈利空间。
市场竞争加剧：
随着油气行业对民营企业和外资的开放，竞争主体增加，中石油内部存在管理效率低下和腐败问题，导致盈利水平不高。
投资者情绪和市场预期：
近年来，市场情绪和投资者预期发生变化，机构更倾向于配置贵州茅台等稳定增长、现金流充沛的蓝筹股，而中石油等传统周期性行业的股票逐渐被边缘化。
综上所述，中石油市值不高的原因是多方面的，包括流通盘过大、上市初期过度炒作、业绩增长乏力、国际油价波动和政策限制、市场竞争加剧以及投资者情绪和市场预期的变化。
