中石油在油价低时亏损的原因是多方面的，主要包括以下几点：

国际油价波动

国际油价的波动是导致中石油亏损的重要因素。当油价处于低位时，中石油的上游勘探与生产业务成本难以得到有效覆盖，导致亏损。

成本控制问题

中石油在原油勘探、开采、加工和销售等各个环节都面临着高昂的成本。技术落后与设备老化、管理不善、环境保护与安全投入等因素都增加了企业的运营成本。

能源结构转变

随着全球对清洁能源的重视和发展，传统石油能源的市场需求增长逐渐放缓。中石油如果不能及时有效地调整业务结构，适应新的能源格局，也会造成经营困境。

销售价格与成本不匹配

国内成品油价格有地板价保护，当国际油价低于一定水平时，成品油价格不调整。这导致中石油在低价油价时，无法通过提高成品油价格来增加收入，而成本却仍然存在，从而造成亏损。

库存跌价损失

中石油有大量库存，国际油价下跌过快时，库存价值缩水，导致巨大亏损。此外，成品油销售疲软也会导致去库存周期加长，进一步加剧亏损。

市场竞争激烈

国内能源市场竞争异常激烈，各种能源替代品不断涌现，使得中石油在市场上的份额受到威胁，进一步加剧了亏损的态势。

管理体制和机制问题

中石油在管理体制和机制上也存在一些问题，如缺乏有效的激励机制和约束机制，员工缺乏工作积极性和创造力，这些现象制约了石油石化企业发展。

综上所述，中石油在油价低时亏损的原因是多方面的，既有外部环境的影响，也有内部管理的不足。为了改善这一状况，中石油需要从技术升级、成本控制、市场结构调整、管理体制优化等多方面入手，以应对低油价带来的挑战。