石油价格大涨时，基金可能不涨反跌的原因有多种，以下是一些可能的解释：

基金持仓结构

非原油相关股票：普通的股票型和混合型基金一般投资的是不特定于原油相关股票，因此原油价格的上涨并不直接导致这些基金净值的上涨。基金的表现主要取决于其持仓股票的表现，如果这些股票没有跟随原油价格上涨，那么基金的净值可能不会上涨，甚至可能下跌。

建仓策略问题

高点建仓：有些基金可能在石油期货价格和石油相关股票价格的高点进行建仓，导致在后续价格下跌时，基金净值受到较大影响。例如，2012年两只石油QDII基金诺安油气和华宝油气在油价高点建仓后，净值出现了显著下跌。

市场波动和流动性

市场情绪和流动性：市场情绪和流动性也会影响基金的表现。在油价大幅上涨时，市场可能会出现波动，导致基金净值短期内下跌。此外，如果基金面临大量赎回，流动性不足也可能导致基金下跌。

基金类型和策略

QDII基金：如诺安油气和华宝油气等QDII基金，其表现不仅受原油价格影响，还受到汇率变动、投资品种表现等因素的影响。例如，人民币升值会拖累以美元计价的石油QDII基金的业绩。

封闭型基金：有些基金如USO由开放型改为封闭型，其股票数额不会增加或减少，这意味着即使原油价格上涨，基金净值也可能因为其他因素（如基金管理策略、市场流动性等）而不涨反跌。

其他投资标的

美股表现：油气基金投资的是美股，而非美原油。当美股整体下跌时，油气基金也会受到影响而下跌，即使美原油价格上涨。

综上所述，石油价格大涨时基金可能不涨反跌的原因主要包括基金持仓结构、建仓策略、市场波动和流动性、基金类型和策略以及其他投资标的的表现。投资者在投资石油相关基金时，应综合考虑这些因素，以做出更为明智的投资决策。