在滞涨时期,购买石油有以下几个理由:
逆向投资
巴菲特的投资原则:在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧。滞涨时期,市场情绪往往较为悲观,此时买入石油可能是一个逆向投资的绝佳选择。
业绩增长预期
营业收入和利润增长:从中国石油披露的2019年半年报来看,上半年营业收入同比上涨6.8%,归母利润同比上涨3.6%。这表明在滞涨时期,石油公司的业绩仍有增长空间。
历史表现
70年代滞胀期的表现:1969-1981年,美国上市公司盈利增长170%,全市场累计收益率为110%,但标普500PE下降超过50%。在滞胀时期,能源板块表现突出,尤其是石油公司,因为原油价格在两次石油危机后大幅上涨。
供需关系
必选消费:在滞胀时期,需求仍然旺盛,尤其是石油等必选消费品。石油公司可以通过提价来转移成本压力,从而实现利润增长。
宏观经济背景
宏观调控政策:1980年美国实施了《原油暴利税法案》,向石油公司征收50%的石油暴利税。这表明在滞涨时期,政府可能会通过政策调控来抑制石油价格的过度上涨,从而为投资者提供买入机会。
综上所述,在滞涨时期购买石油是一个相对较好的选择,主要基于逆向投资的原则、业绩增长预期、历史表现、供需关系以及宏观经济背景的支持。当然,具体投资决策还需结合当前的市场情况和个人的风险承受能力。